tag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post696650887989799295..comments2024-03-28T23:12:24.855+00:00Comments on A Destreza das Dúvidas: Nem de propósito...Luís Aguiar-Conrariahttp://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comBlogger31125tag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-81145386704638466802016-01-27T14:03:05.647+00:002016-01-27T14:03:05.647+00:00As agências de rating, entre outras coisas, são um...As agências de rating, entre outras coisas, são uma ferramenta de manipulação política. Cavaco Silva deu bom exemplo da sua utilidade. Invocou-as quando isso foi conveniente aos seus objectivos e atacou-as quando não lhe convinha.<br />http://www.rtp.pt/noticias/economia/cavaco-diz-que-nao-vale-a-pena-recriminar-agencias-de-rating_n359776<br />http://www.dn.pt/economia/interior/cavaco-diz-que-corte-de-rating-e-exagero-muito-grande-1820903.html<br />http://www.dn.pt/economia/interior/cavaco-silva-volta-a-atacar-agencias-de-rating-1902753.html<br />As decisões de um Banco Central não podem estar dependentes de empresas ou videntes. As considerações das agências de rating devem ser levadas em conta tal como as de qualquer outra análise económica, o reflexo da orientação ideológica do seu autor e dos seus interesses. NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-69514095649357446952016-01-27T13:04:55.891+00:002016-01-27T13:04:55.891+00:00Tendo em conta que das 4 agências que o BCE usa, a...Tendo em conta que das 4 agências que o BCE usa, apenas a DBRS considera a nossa dívida "investment grade", no nível mais baixo e com "outlook" estável (mas pelos avisos que tem feito, a tender para o negativo), devemos ficar dependentes apenas da DBRS?<br /><br />As outras 3 agências têm Portugal no topo dos seus "speculative grade". A S&P e a Moody's com "outlook" estável. A Fitch, até agora, até tinha um "outlook" positivo.<br /><br />Se calhar devíamos ouvir o que a Fitch (e a DBRS) dizem.Nuno Cruceshttps://www.blogger.com/profile/10929323435972379736noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-16837117445563449472016-01-27T02:47:44.884+00:002016-01-27T02:47:44.884+00:00- São apenas as quatro referidas:
https://www.ecb....- São apenas as quatro referidas:<br />https://www.ecb.europa.eu/paym/coll/risk/ecaf/html/index.en.html<br /><br />- Não conheço os preços.Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-26968304439458223982016-01-27T01:17:54.958+00:002016-01-27T01:17:54.958+00:00Sinceramente, acho que mais importante do que o va...Sinceramente, acho que mais importante do que o valor absoluto da dívida, é a capacidade / disponibilidade para pagar. Temos casos "investment grade" com percentagens do PIB maiores (em certos casos bastante: Itália, Japão). O que as distingue em termos de risco será o facto de serem detidas localmente em grande parte e os países serem mais ricos em termos absolutos (ou seja, não só é mais difícil ao governo reestruturar unilateralmente sem correr grandes riscos políticos como haverá mais "colateral" se for necessário).ivhttps://www.blogger.com/profile/02712538386789506027noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-66934462743599168582016-01-27T00:55:04.081+00:002016-01-27T00:55:04.081+00:00é verdade. Mas se tivermos de nos sujeitar a taxas...é verdade. Mas se tivermos de nos sujeitar a taxas de juro mais elevadas o counting ainda será mais rápido. E neste momento essas taxas são determinadas quase que diretamente pela "política" do BCE. (o que está relacionado com as agências pois é a política do BCE dar relevância à notação das agências)Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-5214301744998039222016-01-27T00:38:26.156+00:002016-01-27T00:38:26.156+00:00Isso. A dívida de Espanha e de França está ao níve...Isso. A dívida de Espanha e de França está ao nível da dívida de Portugal, em 2011-12, quando o mercado não a quis comprar a menos de 17%. Os mercados são profundamente racionais.NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-2420123022653289712016-01-27T00:17:42.862+00:002016-01-27T00:17:42.862+00:00Rui, a dívida de Espanha e de França são menos de ...Rui, a dívida de Espanha e de França são menos de 100% dos respetivos PIBs e a dos EUA é 103%. A de Portugal é 136% and counting. Luís Gasparhttps://www.blogger.com/profile/11850353802517131355noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-7639545163076681462016-01-26T23:17:55.708+00:002016-01-26T23:17:55.708+00:00Algumas coisas que eu gostava de saber.
- quais sã...Algumas coisas que eu gostava de saber.<br />- quais são as agências de rating que o BCE admite para classificar os ativos como investment grade além das 3 tradicionais e da DBRS?<br />- os custos de mantermos ratings de S&P, Moody e Fitch. Se nos dão rating lixo fará sentido estar a pagar as 3?<br /><br /> Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-87812981714097098582016-01-26T23:16:27.442+00:002016-01-26T23:16:27.442+00:00Estimar a probabilidade de cumprir uma dívida é um...Estimar a probabilidade de cumprir uma dívida é uma predição. Tanto faz que seja uma indicação no sentido do calote como no de ser paga.<br />Todas as dívidas estão em processo de reestruturação contínua, enquanto rolam. Nenhuma dívida no mundo, dos Estados ou das Empresas, será esgotada nas actuais maturidades. A dívida portuguesa tem sido discretamente reestruturada nos mercados e, como bem dizia Ricardo Reis, há poucas semanas, no Dinheiro Vivo, deveria ser com mais intensidade ainda; todos sabemos que a janela do BCE não dura para sempre. Está bom de ver que, se o BCE tem aberto essa janela mais cedo, nem a dívida actual valeria 130% do PIB nem o sangue económico e financeiro deste país teria sido rifado em quermesse de especuladores ou falido. Decisões dessas têm que ser tomadas por políticos com rasgo e intuição, não podem andar atreladas a agências que safam a pele do jogo a chamar liberdade de expressão aos seus palpites.<br /> <br />NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-7395477780189035772016-01-26T23:15:43.672+00:002016-01-26T23:15:43.672+00:00Aumentar o denominador dos 130% pode ser uma estra...Aumentar o denominador dos 130% pode ser uma estratégia melhor para reduzir o peso da dívida do a austeridade que fez centenas de milhares em idade produtiva emigrar e deixou cá os reformados e pensionistas...Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-84296655371595205502016-01-26T23:14:05.498+00:002016-01-26T23:14:05.498+00:00Subestimar o risco pode ser tão pernicioso como so...Subestimar o risco pode ser tão pernicioso como sobrestimar o risco. Especialmente neste nível macro.Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-65615391531853212032016-01-26T23:07:00.066+00:002016-01-26T23:07:00.066+00:00Luís Gaspar, penso que os motivos que levam "...Luís Gaspar, penso que os motivos que levam "alguma" esquerda a considerar que não faz muito sentido considerar a dívida portuguesa como lixo, é o facto de outras dívidas nacionais de outros países mais "poderosos" terem ratings de nível de investimento. É o facto de considerarem que existe uma grande discrepância entre os critérios utilizados para analisar a dívida portuguesa face aos critérios utilizados para analisar a dívida de países como a Espanha, a França e até mesmo os EUA. Penso que também existem pessoas bem informadas, que não são de esquerda e que partilham desta opinião.Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-45521392113174506242016-01-26T22:40:29.267+00:002016-01-26T22:40:29.267+00:00Obviamente.Obviamente.Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-72007985325386268422016-01-26T22:39:10.321+00:002016-01-26T22:39:10.321+00:00Não são predições, são avaliações de risco, o que ...Não são predições, são avaliações de risco, o que é bastante diferente. <br />Mas sim, vejo:<br />- primeiro, o erro sistemático que fizeram foi no sentido de subestimaçao do risco e não o contrário;<br />- segundo. A dívida portuguesa corresponde a 130% do PIB, para aí a 3ª mais alta do mundo, é muita gente inteligente acha que é insustentável e que será necessário reestruturá-la;<br />- terceiro, a avaliação que fazem do risco, coincide com a minha;<br />- quarto, dois dos partidos que apoiam o governo defendem reestruturação depa dívida;<br />- etc.<br />Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-50370386094207561872016-01-26T22:37:44.340+00:002016-01-26T22:37:44.340+00:00Na verdade, surpreende-me que qualquer agência de ...Na verdade, surpreende-me que qualquer agência de rating dê uma nota acima de lixo à dívida portuguesa. É das coisas que menos entendo em alguma esquerda. Acha que a dívida é insustentável e tem de haver um perdão parcial, e ao mesmo tempo acha inaceitável que as agências atribuam um rating baixo a Portugal. Luís Gasparhttps://www.blogger.com/profile/11850353802517131355noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-28837333819886759572016-01-26T22:02:04.800+00:002016-01-26T22:02:04.800+00:00Estou a dizer que não vejo razões para atribuir ma...Estou a dizer que não vejo razões para atribuir mais credibilidade às sua predições actuais do que àquelas produzidas em 2008. Você vê algumas? NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-27622493751052705052016-01-26T21:56:02.256+00:002016-01-26T21:56:02.256+00:00"Erraram calma. Erraram feio. Escangalharam o..."Erraram calma. Erraram feio. Escangalharam o sistema financeiro global (...)"<br /><br />Sim, erraram feio e escangalharam o sistema financeiro global. E fizeram-no subestimando o risco. Está a alertar-nos para a possibilidade de se passar o mesmo agora?Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-55613821182017200392016-01-26T21:43:58.646+00:002016-01-26T21:43:58.646+00:00Erraram calma. Erraram feio. Escangalharam o siste...Erraram calma. Erraram feio. Escangalharam o sistema financeiro global e continuaram a facturar biliões por adivinhações. Acho muito menos perigoso agir ciente da própria ignorância do que convencido que sabe. As agências de rating são meros instrumentos de promoção do comportamento de manada dos mercados. Indicam o caminho da erva fresca para os touros da frente encherem a barriga e deixar bosta e raízes ao restante gadéu. Quando esse caminho leva a um precipício, sacodem as mãos ainda enquanto escutam o barulho dos corpos a cair lá no fundo. O BCE não pode ficar preso a uma corda dessas.NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-20874077517877652382016-01-26T21:30:45.398+00:002016-01-26T21:30:45.398+00:00Ai são contratadas pelos países? Eu pensei que as ...Ai são contratadas pelos países? Eu pensei que as 4 fizessem parte duma short list qualquer. Mas, duma maneira ou doutra, a posição da quarta é mesmo muito interessante...IsabelPShttps://www.blogger.com/profile/14255865566708012542noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-67913836071082921592016-01-26T21:24:52.026+00:002016-01-26T21:24:52.026+00:00Era muito interessante saber qual o governante que...Era muito interessante saber qual o governante que contratou a DBRS!Ruihttps://www.blogger.com/profile/16289885292823752987noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-38653910221307244802016-01-26T21:10:50.698+00:002016-01-26T21:10:50.698+00:00É verdade, Nuno. Obrigada...É verdade, Nuno. Obrigada...Rita R. Carreirahttps://www.blogger.com/profile/16499078988285038547noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-69799501389593463402016-01-26T21:09:29.283+00:002016-01-26T21:09:29.283+00:00Ah, pois é. Esqueci-me desses gajos... Mas olha qu...Ah, pois é. Esqueci-me desses gajos... Mas olha que não se sabe o que eles andarão a fazer. Aliás, um dia destes, se estiver em questão a reputação da DBRS vs. a reputação de Portugal, adivinha de que lado a DBRS irá ficar?..Rita R. Carreirahttps://www.blogger.com/profile/16499078988285038547noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-85105216329690754862016-01-26T21:05:03.353+00:002016-01-26T21:05:03.353+00:00Nessa altura eles subestimaram o risco. Está a ale...Nessa altura eles subestimaram o risco. Está a alertar-nos para a possibilidade de estarem a cometer o mesmo erro?Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-79294389624857051412016-01-26T20:55:06.402+00:002016-01-26T20:55:06.402+00:00Fitch? Esse nome não me é estranho...
http://www....Fitch? Esse nome não me é estranho...<br /><br />http://www.reuters.com/article/usa-subprime-fitch-idUSN1831999120070718NGhttps://www.blogger.com/profile/13322893969250802891noreply@blogger.comtag:blogger.com,1999:blog-6138536632337179442.post-40766299090680811812016-01-26T20:48:06.002+00:002016-01-26T20:48:06.002+00:00Não sei. Mas o governante português que decidiu co...Não sei. Mas o governante português que decidiu contratá-los merecia uma medalha de mérito. E não estou a ser irónico.Luís Aguiar-Conrariahttps://www.blogger.com/profile/03063826896953409478noreply@blogger.com