O euro falhou completamente?

O Mathew C. Klein tem uma entrada muito interessante no FT Alphaville, onde explora pares de países que teriam uma afinidade mais natural para ter uma união monetária do que os países que compõem a Zona Euro, como a Austrália e a Nova Zelândia, a Noruega e a Suécia, ou os EUA e o Canadá. O argumento dele é que a introdução do euro falhou completamente os seus objectivos; o único sector que poderá ter ganho foi o financeiro:

In retrospect, it’s clear the euro simply shifted risk from exchange rate fluctuations to defaults (for foreign creditors) and nominal income (for domestic workers and businesses). This wasn’t sufficiently obvious at the time, however, or we wouldn’t have seen such massive growth in cross-border banking and portfolio flows within the currency bloc before 2008.

Fonte: Mathew C. Klein, FT Alphaville

Ao ler o artigo, não posso deixar de pensar que o modelo de gravidade de comércio internacional, apesar de muito simples, parece muito poderoso: os países comercializam mais com os seus países vizinhos do que com países mais distantes. No caso de Portugal, como só temos um vizinho, pensar na nossa posição geográfica no mundo é essencial para delinear uma estratégia de comércio internacional.